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媒體聚焦丨啟迪藥業(yè)：立足“品牌中藥”能力圈跨出“湖南榜一”舒適圈打印

發(fā)布時(shí)間：2022-08-24來(lái)源：中經(jīng)醫(yī)健資本圈

日前,，啟迪藥業(yè)集團(tuán)股份公司（000590.SZ,，以下簡(jiǎn)稱“啟迪藥業(yè)”）公告稱,，以2.2億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)廣東先通藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣東先通”）100%股權(quán),。消息發(fā)布次日，啟迪藥業(yè)股價(jià)開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)上漲并迅速漲停，報(bào)8.89元/股，封停至收盤(pán)。

公告披露,，廣東先通持有16個(gè)中藥批文，包括1個(gè)基藥目錄品種,，1個(gè)獨(dú)家品種,，2個(gè)OTC品種等。其中,，益心舒片為其核心產(chǎn)品,。2021年，該標(biāo)的收入約1億元,，凈利潤(rùn)1070.56萬(wàn)元,。

另外，上述收購(gòu)包含業(yè)績(jī)對(duì)賭,，賣方承諾廣東先通在今年4月～12月的凈利潤(rùn)為1550萬(wàn)元,；2023年～2025年的凈利潤(rùn)分別為2000萬(wàn)元、2300萬(wàn)元,、2400萬(wàn)元,。

近日，啟迪藥業(yè)方面對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示,，與廣東先通的股權(quán)合作已進(jìn)入交割階段,。根據(jù)交易法律文件，廣東先通著手辦理工商變更相關(guān)手續(xù),。

“公司一方面委派投后管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐廣東先通,，開(kāi)始投后整合的相關(guān)工作；另一方面,，安排業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)與廣東先通的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)展開(kāi)互動(dòng)和交流，啟動(dòng)項(xiàng)目磋商階段初步擬定的業(yè)務(wù)協(xié)同方案,?！眴⒌纤帢I(yè)方面稱,。

根據(jù)披露，廣東先通成立于2005年,，原本由北京先通源醫(yī)藥科技股份有限公司,、自然人李銀強(qiáng)分別持股90%、10%,。公司的主要資產(chǎn)為一處占地面積約1.45萬(wàn)平方米,、總建筑面積約1.48萬(wàn)平方米的廠房，共有3個(gè)生產(chǎn)車間,，9條生產(chǎn)線,，除凍干粉車間未正式投產(chǎn)，其余生產(chǎn)線均正常使用,，“且均有較大的擴(kuò)展能力”,。

除此之外，公告對(duì)于廣東先通產(chǎn)品及注冊(cè)批件情況的披露更引人注目,。標(biāo)的持有的中藥批文劑型包括片劑,、膠囊劑和顆粒劑，適用于心血管內(nèi)科,、內(nèi)分泌科,、腸胃外科、眼科,、消化科,、感染科、泌尿科等科室,。

其中,，在銷品種有益心舒片、消糖靈片,；在產(chǎn)品種有金蚧片,、心腦康膠囊、痔速寧片,，其余品種均處于待產(chǎn)狀態(tài),。

米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年,，益心舒在中國(guó)三大終端六大市場(chǎng)（即城市公立醫(yī)院,、縣級(jí)公立醫(yī)院、城市社區(qū)中心以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院,、實(shí)體藥店,、網(wǎng)上藥店）合計(jì)銷售規(guī)模超過(guò)5億元。根據(jù)中康CHIS數(shù)據(jù),，2022年第一季度,，廣東先通在益心舒片等級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)占據(jù)65.18%的份額,，同比增長(zhǎng)40.61%。

去年12月,，廣東先通的益心舒片中標(biāo)由湖北省牽頭的19省中成藥集采,，規(guī)格為0.4g，包裝數(shù)量為36片,，中標(biāo)價(jià)格為15.8元/盒,。

啟迪藥業(yè)表示，受讓廣東先通100%股權(quán)后,，通過(guò)整合雙方產(chǎn)品及資源優(yōu)勢(shì),，可進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品線、擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈布局,，整合銷售團(tuán)隊(duì)及資源,、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同效應(yīng),，帶動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提升,。

基于上述目的，啟迪藥業(yè)為何仍選擇對(duì)廣東先通進(jìn)行包含廠房等資產(chǎn)在內(nèi)的100%股權(quán)收購(gòu),？公司又將如何避免高溢價(jià)受讓后因經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期,，導(dǎo)致商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生？

對(duì)此,，啟迪藥業(yè)方面對(duì)記者表示,，對(duì)廣東先通的收購(gòu)首先是出于自身發(fā)展戰(zhàn)略的考量，雙方聚焦中醫(yī)藥,，均以中成藥為核心業(yè)務(wù),。其次，是為達(dá)成健全銷售體系的目的,，實(shí)現(xiàn)一,、二、三終端的全覆蓋,。另一方面,，通過(guò)廣東先通的銷售網(wǎng)絡(luò)對(duì)接全國(guó)市場(chǎng)，公司借此走出湖南省,，落子大灣區(qū),。“土地,、廠房,、設(shè)備、專利、商標(biāo)等資產(chǎn)是企業(yè)價(jià)值的載體和保障,，所以我們?cè)谶M(jìn)行股權(quán)合作時(shí)也關(guān)注資產(chǎn),，同時(shí)關(guān)注標(biāo)的的團(tuán)隊(duì)、銷售渠道體系,、細(xì)分賽道影響力、業(yè)績(jī)?cè)鏊俸涂沙掷m(xù)性,，以及與公司自身發(fā)展戰(zhàn)略的匹配度,。”啟迪藥業(yè)方面稱,。

價(jià)格方面,，此次收購(gòu)對(duì)價(jià)基于收益法評(píng)估結(jié)果，經(jīng)評(píng)估,，廣東先通股東全部權(quán)益價(jià)值為2.3億元,，較賬面凈資產(chǎn)3605萬(wàn)元增值約1.93億元，增值率536.58%,。2.2億元的股價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)款來(lái)自啟迪藥業(yè)的自有資金或自籌資金,，分期付款。

根據(jù)交易法律文件約定,，啟迪藥業(yè)將向廣東先通委派兩名董事,、一名監(jiān)事和一名財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，參與到廣東先通的經(jīng)營(yíng)管理中,。

而對(duì)于收購(gòu)廣東先通后續(xù)所帶來(lái)市場(chǎng)份額的期待,，啟迪藥業(yè)方面對(duì)記者稱，“我們不會(huì)把增長(zhǎng)只寄希望于并購(gòu),，公司會(huì)同樣努力嘗試自有產(chǎn)品和品牌在地域上的出圈,、在受眾年齡層上的跨界。當(dāng)然,，公司也期待本次股權(quán)合作帶來(lái)業(yè)務(wù)上的積極成效,，并愿意為之努力?！?/p>

并購(gòu)?fù)瓿珊?，啟迪藥業(yè)將把廣東先通納入上市公司管理體系，完善制度建設(shè),。啟迪藥業(yè)愿意配合合作方完成業(yè)績(jī)承諾,，同時(shí)與廣東先通在研發(fā)、采購(gòu),、生產(chǎn),、銷售等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)資源共享，通過(guò)廣東先通的銷售網(wǎng)絡(luò)對(duì)接全國(guó)市場(chǎng)，做增量,、做協(xié)同,。

根據(jù)希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，廣東先通在2021年收入過(guò)億,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1734萬(wàn),。其在心血管領(lǐng)域市場(chǎng)上有著令人興奮的成績(jī)，核心產(chǎn)品益心舒片在過(guò)去五年實(shí)現(xiàn)了500%的增長(zhǎng),，市場(chǎng)份額成為同品種第一,，并且在湖北省牽頭的19省集采中高分中標(biāo)。

在第一終端,，廣東先通有團(tuán)隊(duì),、有渠道、有經(jīng)驗(yàn),、有成功產(chǎn)品,，而啟迪藥業(yè)秉承“養(yǎng)生要養(yǎng)心、身心要共養(yǎng)”的產(chǎn)品文化,，旗下?lián)碛小盀醯そ抵w?！币约叭珖?guó)獨(dú)家劑型的終端潛力兩大品種“丹棗口服液”和“養(yǎng)心定悸顆粒”,，業(yè)務(wù)協(xié)同值得期待,。在第二終端，啟迪藥業(yè)的黃金單品“古漢養(yǎng)生精”穩(wěn)居湖南省OTC銷售榜單頭部,，暢銷三十六年,，而廣東先通“益視顆粒”和“暖胃舒樂(lè)片”兩個(gè)OTC產(chǎn)品正需要有品牌,、有經(jīng)驗(yàn)的合作伙伴,。啟迪藥業(yè)的“五維賴氨酸口服溶液”今年上半年實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，疊加廣東先通獨(dú)家劑型的“消糖靈片”,，集團(tuán)在第三終端將會(huì)實(shí)現(xiàn)兩條腿走路,。